СВОБОДНАЯ ФОРА Credo quia absurdum

Информация о пользователе

Привет, Гость! Войдите или зарегистрируйтесь.


Вы здесь » СВОБОДНАЯ ФОРА Credo quia absurdum » Политика и не только (текущие темы) » Америка проигрывает в валютной войне


Америка проигрывает в валютной войне

Сообщений 1 страница 2 из 2

1

Америка проигрывает в валютной войне
("Bloomberg", США)
Леонид Бершидский

26/01/2015
Менеджер американского хедж-фонда Рэй Далио (Ray Dalio), выступая вчера в Давосе, отметил, что «невежливо» вести разговоры о целенаправленной девальвации валюты как о средстве исправления экономической неэффективности, что является движущей силой валютных войн. Наверное, он немного отстал от нашего времени. Мировые лидеры все чаще открыто и безо всякого стеснения говорят о своих планах по снижению валютных курсов.
Итальянский премьер-министр Маттео Ренци заявил на этой неделе Wall Street Journal, что мечтает о паритете доллара и евро. Итальянский экспорт в последнее время увеличивается, составив за первые 11 месяцев прошлого года 33,2 миллиарда евро (37,4 миллиарда долларов), что на 1,7 процента больше, чем за тот же период 2013 года. Однако Ренци надеется, что при поддержке Европейского центробанка Италии удастся компенсировать более низкую производительность труда в стране, которая составляет лишь 72,8 процента от американской.
Неудивительно, что термин «валютная война» вошел сегодня в общеупотребительный лексикон, выйдя за рамки рыночного вокабуляра предвестника апокалипсиса Нуриэля Рубини (Nouriel Roubini). Глава Goldman Sachs Гэри Кон (Gary Cohn) заявил на этой неделе, что мир вступил в валютную войну после того, как в результате  политики японского премьер-министра Синдзо Абэ два года назад начал снижаться курс иены. Европейцы поняли, что могут попасть впросак, и тоже начали девальвировать евро. Теперь мяч снова оказался на японской половине поля, а США «просто сидят и наблюдают, будучи страной, валюта которой укрепляется, потому что все остальные предпринимают попытки девальвации». Лишь недавно к США присоединилась Швейцария. «Мы рады, что они оказались по эту сторону курса», - саркастически отметил Кон.
Данные по экономике в целом подтверждают мнение Кона о динамике этого соперничества. Японский экспорт в 2011 и 2012 годах уменьшался, но когда Абэ провел девальвацию, он резко увеличился.
Согласно сравнительным взвешенным индексам Bloomberg, пока в текущем году американский доллар поднялся на 2,83 процента по отношению к  корзине валют других развитых стран, а иена набрала 4,77 процента. Евро опустился на 4,88 процента, хотя программа валютного стимулирования ЕЦБ еще не началась. Даже одних разговоров о количественном смягчении оказалось достаточно для существенного повышения конкурентоспособности европейских экспортеров.
Согласно «индексу Биг-Мака» из январского номера журнала The Economist, который использует цену этого блюда ресторана «Макдоналдс» в разных странах для определения паритета покупательной способности, евро уже недооценен по сравнению с американским долларом, хотя в июле этот индекс показывал, что евро переоценен. Конечно, этот показатель не окончательный, но он дает основания задать вопрос о том, не являются ли планы ЕЦБ по повышению своей мощи чрезмерно агрессивными. Европа может повысить свою экспортную конкурентоспособность за счет инфляции.
В 2013 году, когда абэномика шла полным ходом, американское министерство финансов открыто и весьма громко выражало обеспокоенность по поводу того, что Япония начинает валютную войну. В своем отчете по валютным курсам для конгресса за апрель 2013 года оно сообщило: «Мы продолжим оказывать давление на Японию с тем, чтобы она придерживалась своих обязательств, на которые дала согласие в рамках «Большой семерки» и «Большой двадцатки», и продолжала ориентироваться на достижение соответствующих целей внутри страны, воздерживаясь от конкурентной девальвации и изменения валютного курса для получения преимуществ».
Сегодня, когда и Европа сделала свой шаг в сфере конкуренции, американское правительство  ведет себя расслабленно. Оно больше не ссылается угрожающе на джентльменские соглашения между мировыми лидерами о недопущении валютных войн. В последней версии своего отчета, который вышел в октябре прошлого года, министерство не стало бить тревогу по поводу тех стран, которые в интересах конкуренции девальвируют свои валюты. В прошлом месяце министр финансов США Джейкоб Лью (Jacob Lew) сказал, что «это неправильно – вступать в соперничество курсов», однако тут же добавил: «С другой стороны,  мы призываем многие страны мира предпринимать решительные действия для обеспечения роста своих экономик».
Чтобы сохранить достигнутые на сегодня темпы роста, США нужен подъем общемирового спроса. Тем не менее,  американское спокойствие по поводу запланированных ЕЦБ действий, может оказаться ошибочным. Если евро качнется и начнет движение в сторону паритета с долларом, европейские производители получат преимущества от роста в США, а вот американские станут неконкурентоспособны на европейских рынках.
Другие центробанки, такие как индийский, канадский и прочие, тоже понижают курсы и ослабляют свои валюты. По прогнозам Далио, это может привести к ситуации, в которой играющие на понижение спекулянты будут вынуждены покупать акции по высокому курсу доллара из опасения еще большего его роста, что случилось в 1980-е годы. Тогда, чтобы сдержать рост доллара и не дать рухнуть американской экономике, понадобились совместные усилия центральных банков. Но на сей раз шансов на эти усилия гораздо меньше, потому что такие страны как Италия видят возможность для восстановления своего роста в политике количественного смягчения. Конечно, печатать деньги легче, чем повышать производительность до американского уровня.
Оригинал публикации: America's Losing the Currency War
Опубликовано: 26/01/2015

ИноСМИна Facebook
http://inosmi.ru/world/20150126/225833500.html

0

2

Европа объявила Америке «валютную войну»

«Валютная война» — тонкая игра с очень серьезными последствиями. В отличие от обычных боевых действий, где стороны периодически заключают перемирие, чтобы запастись силами, борьба валютных курсов носит перманентный характер. Поле битвы — вся планета, на которой государства, траснациональные корпорации (ТНК) и физические лица участвуют, выражаясь языком французского историка Ф. Броделя, «в играх обмена». Еще в январе 2009 г., после прихода Б. Обамы в Овальный кабинет, США и Евросоюз начали давить на КНР, вынуждая Народный банк Китая пустить юань в свободное плавание. Поднебесная оказалась «крепким орешком»: Пекин отстоял низкий курс своей валюты, позволив экспортерам наращивать объемы продукции Made in China на территории Америки и Европы. Когда стало понятно, что с китайцами ничего «путного» не выйдет, Вашингтон предложил в 2012 г. Брюсселю создать Трансатлантическую зону свободной торговли (Transatlantic Trade and Investment Partnership — TTIP), способную объединить под эгидой ТНК более 820 млн населения.

Не будем углубляться в суть интеграционных механизмов. Отметим лишь одну неприметную деталь. Еврокомиссия объявила мандат на начало переговоров по вступлению в TTIP лишь в июне 2013 г. В эти же дни все мировые СМИ распространяют неслыханную ранее весть: сотрудник АНБ США Э. Сноуден обвинил США в шпионаже на территории Евросоюза. Случайно ли? Наивный вопрос. В Европе до сих пор не стихает этот скандал, который если не саботировал TTIP, то уж точно отравил атмосферу переговоров.

С тех пор американо-европейские отношения остаются конфликтными. На первый взгляд может показаться, что Европа во всем соглашается с Америкой, следует за ней по пятам. Это впечатление не должно вводить нас в заблуждение. С точки зрения внешней политики, отголоски которой эхом отдаются на Украине, действия США находят поддержку у Евросоюза, поскольку призваны ослабить Россию. Если же говорить об экономике, то здесь Брюссель еще с 2008 г. предпринимает попытки по экономической эмансипации от Вашингтона. Речь идет о валютно-финансовой политике Европейского центрального банка (ЕЦБ), который не отставал в денежном стимулировании (количественном смягчении) еврозоны в противовес своему американскому vis-a-vis — Федеральной резервной системе США. Во время мирового финансового кризиса подобным образом поступили многие регуляторы, включая Банк Англии, Банк Японии, Народный банк Китая и Банк Индии. Все они пытались как можно скорее запустить экономический рост, увеличивая предложение денег в экономике, что сбивало напор дефляции. Тогда мало кто воспринимал действия ЕЦБ как стремление к хозяйственной независимости.

22 января 2015 г. выступление главы европейского центробанка М. Драги показало всю серьезность намерений Брюсселя. ЕЦБ запустил программу выкупа бондов (гособлигаций) стран еврозоны, количественное смягчение, на €1,1 трлн, названное аналитиками Старого Света «революционным». Вот как комментирует логику регулятора Euronews: «Получив финансирование, компании смогут расширяться, безработица пойдет вниз, потребительский спрос — вверх, а за ним — и инфляция вернется к здоровому для экономики темпу в 2% годовых (вместо -0,2%, как сейчас)». Драги будет ежемесячно тратить на покупку гособлигаций с инвестиционным рейтингом по €60 млрд на срок до сентября 2016 г. При этом процентная ставка в еврозоне сохранится на уровне 0,05%. ЕЦБ планирует добиться «стабильной инфляции» в 2%, как ее назвал руководитель ведомства. Данное решение — ответ председателю ФРС Дж. Йелен, объявившей в октябре прошлого года о полном прекращении программы количественного смягчения, которая два года назад равнялась $85 млрд в месяц. Профессор Гарвардского университета К. Рогофф отмечает, что примеру Европы следует и Япония, которая также борется с дефляцией для ускорения экономического роста.

В Швейцарии довольны принципиальной позицией ЕЦБ. Директор инвестиционного отдела банка UBS М. Хейфеле подчеркивает: «Размер программы больше, чем ожидалось (€50 млрд в месяц — С.Ц.), но гораздо важнее другое — открытая дата, то есть ЕЦБ может продлить ее, если сочтет нужным». Пара EUR/USD показала рекордное за последние месяцы падение с $1,1500 в середине прошлой недели до $1,1264 на 26 января. Для сравнения: 15 декабря 2014 г. курс держался еще на уровне $1,2000. Такая вот смена стратегии. И это происходит на фоне гражданской войны на Украине, где Брюссель демонстрирует полную лояльность Вашингтону. Война войной, а деньги каждая из сторон предпочитает зарабатывать на свой манер.

ФРС США, а вместе с ней и вся американская экономика вынуждены теперь повременить с повышением ставки рефинансирования, которое планировалось к середине 2015 г. Если регулятор повысит ставку, то экспорт страны окажется далеко не в лучшем положении, начнет проигрывать ценовую конкуренцию европейцам и японцам, увеличив безработицу. Директор из Well Fargo Private Bank Э. Дэвидсон отметил в интервью Reuters, что речь уже не идет о «глобальных встречных ветрах в области экономики», «это две противоположные позиции, которые следует принять во внимание». Reuters обращает внимание читателя на два вероятных последствия (на фоне решения ЕЦБ) от увеличения процентной ставки в США: 1. «Рост цен для иностранных потребителей американской продукции, которым придется больше тратить своей национальной валюты на покупку растущего доллара»; 2. «Угроза дефляции». Тревогу в американских аналитиков вселяет и падение цен на нефть, которое вкупе с нарастающей дефляцией может отодвинуть в долгий ящик планы ФРС по увеличению процентной ставки. «Это служит хорошим предзнаменованием для ФРС, чтобы быть терпеливой. Если цены на нефть упадут еще ниже, то дефляция создаст для экономики массу проблем», — убежден главный экономист Rockwell Global Capital П. Кардилло. Причем трудности ожидают не только США, но и все развивающиеся рынки, отток ликвидности из которых еще сильнее обесценит курсы национальных валют. События в четвертом квартале 2014 г. показали это в ярких красках.

Американо-европейская борьба за место под солнцем создает России пространство для маневра. У Москвы есть немало союзников на Западе, о чем свидетельствует митинг в немецком Эрфурте, который состоялся 25 января. Название акции говорит само за себя — «Европейцы-патриоты против американизации Запада» (Patriotische Europaer gegen die Amerikanisierung des Abendlandes). Spiegel сообщила, что около тысячи человек приняли участие в демонстрации, предостерегая правительство ФРГ от Третьей мировой войны и разрыва отношений с Россией. Несмотря на скромную численность митинга, следует обратить внимание на послание, с которым выступают граждане. МИД РФ есть о чем задуматься. Запад давно перестал быть тем монолитом, как нам его преподносят ангажированные СМИ.

У организаторов митинга в Эрфурте хорошее чувство истории. Ведь именно в этом городе осенью 1808 г. встретились императоры Франции и России. Александр I клялся Наполеону в верности, договорился с ним продолжить континентальную блокаду Англии. Однако эти слова так и остались на бумаге. Туманный Альбион пережил французского монарха и его «крепкие объятья». История всегда повторяется. Теперь Европа объявила Америке «валютную войну». Кто знает? Может эта историческая ирония сработает и с американо-европейскими санкциями?

Саркис Цатурян

0


Вы здесь » СВОБОДНАЯ ФОРА Credo quia absurdum » Политика и не только (текущие темы) » Америка проигрывает в валютной войне